LES INDICES BOURSIERS

Un indice boursier est une mesure statistique calculée par le regroupement des valeurs des titres de plusieurs sociétés. L'indice boursier sert généralement à mesurer la performance d'une Bourse ou d'un marché.

La performance d'une Bourse est habituellement mesurée par plusieurs indices:
un indice principal qui mesure la performance globale de la Bourse (indice calculé à partir de la majorité de compagnies inscrites à cette Bourse ou à tout le moins la majorité des grandes compagnies inscrites à la Bourse) ; des indices sectoriels qui mesurent la performance d'un sous-ensemble de compagnies ayant des caractéristiques communes (indices calculés à partir des compagnies incluses dans le sous-ensemble visé, par exemple, les compagnies d'un secteur d'activité comme les télécommunications ou les compagnies de taille semblable comme les petites compagnies).

La plupart des grands indices boursiers sont calculés en additionnant les apitalisations boursières des sociétés le composant puis en divisant la somme obtenue par une valeur constante de façon à ce que la valeur de l'indice soit un nombre relativement petit. Par exemple, 100 ou 1000 au moment de la création de l'indice.

Il existe de nombreux, des centaines d’indices boursiers dans le monde mais on se focalisera sur les 4 plus grands :

I. Aux Etats-Unis

Il existe aux Etats-Unis, trois grands indices boursiers : le Nasdaq, le NYSE et l’American Stock Exchange.

    a. Le Nasdaq

Le NASDAQ, sigle de National Association of Securities Dealers Automated Quotations, est le deuxième plus important, en volume traité, marché d'actions des États-Unis, derrière le New York Stock Exchange et le plus grand marché électronique d'actions du monde.

L'indice NASDAQ (aussi appelé le « NASDAQ ») est l'indice boursier qui mesure la performance du marché d'actions NASDAQ. Ce fut le premier marché électronique d'instruments financiers à ouvrir dans le monde, en 1971. Il a été fondé par la NASD (National Security Dealers Association, que l'on peut traduire par « association nationale américaine des agents de change »). Son nom est, au départ, l'acronyme de National Association of Securities Dealers Automated Quotations, soit donc : cotations automatisées de la NASD.

L'indice boursier NASDAQ est calculé en tenant compte de toutes les compagnies inscrites au marché d'actions Nasdaq et non en tenant compte uniquement d'un sous-ensemble de ces compagnies comme c'est le cas pour plusieurs autres indices boursiers. Dans l'indice NASDAQ, l'importance de chaque compagnie est proportionnelle à sa capitalisation boursière. Cet indice est assez volatil car le marché d'actions NASDAQ contient plusieurs compagnies de haute technologie dont la valeur des actions est plus volatile que la valeur des actions des compagnies de l'économie traditionnelle.

    b. New York Stock Exchange

Son origine remonte à la signature le 17 mai 1792 par 24 agents de change de New York d'une convention dite du Buttonwood tree, c'est-à-dire du platane, du nom de l'arbre sous lequel ils avaient l'habitude de se réunir, situé à l'emplacement de l'actuel 68, Wall Street.

Le 8 mars 1817, une charte de l'organisation est rédigée renommant la Bourse de New York "New York Stock & Exchange Board". La Bourse porte son nom actuel depuis 1863. Anthony Stockholm en a été le premier président. La première place des changes était une salle louée pour $200 par mois à 40 Wall Street en 1817.

Le New York Stock Exchange, ou NYSE, (en français : « Bourse aux actions de New York ») est la plus grande des bourses mondiales. C'est l'un des rares grands marchés d'actions à n'être pas devenu entièrement électronique et à garder des cotations à la criée. Le volume d'actions du NYSE a été dépassé par celle du Nasdaq pendant les années 90, mais le total des capitalisations boursières des compagnies cotées au NYSE est cinq fois plus grand que celles cotées au Nasdaq.

Le NYSE assure la cotation des actions de 2 764 sociétés, représentant au 31 décembre 2006 une capitalisation boursière de l'ordre de 25 000 milliards de dollars US.

Le principal indice de valeurs du New York Stock Exchange est le NYSE composite, mais on lui associe généralement les grands indices nationaux américains :

1. le Dow Jones Industrial Average, souvent mais improprement appelé Dow Jones, dont 28 des 30 valeurs le composant sont cotées sur le NYSE ;
2. le Standard & Poor's 500, aussi appelé S&P 500 ou SP500.

    c. American Stock Exchange

L’origine de l’AMEX remonte probablement à l’époque coloniale, quand les agents de change vendaient leurs titres de placement dans la rue, en bravant les intempéries, près de Broad Street et d’Exchange Place. Cette activité ancestrale, qui était fort bruyante, avait fini par générer un système gestuel pour communiquer efficacement dans le brouhaha. En 1921, le marché boursier a été transféré dans l’immeuble qui l’abrite encore aujourd’hui.

 

L’American Stock Exchange (souvent abrégé en AMEX) est une Bourse ayant son siège à New York. Il constitue l’un des trois plus importants marchés boursiers américains, avec le NYSE (Wall Street) et le NASDAQ.

L’American Stock Exchange est géré par l’American Stock Exchange LLC (filiale de la National Association of Securities Dealers, qui exploite aussi le Nasdaq). L’AMEX est réputée pour avoir des règles souples, ce qui permet à des entreprises plus modestes d’y être cotées, notamment des sociétés étrangères (ex : Canada). Le volume de ses échanges représente 10 % de ceux effectués au NYSE.

II. A Londres

    a. Financial Times Stock Exchange (FTSE)

Le Financial Times Stock Exchange (FTSE 100 ou Footsie) est l’indice boursier de référence de Londres en Angleterre. Il a été constitué par le Financial Times en lien avec la société des bourses de Londres sur la base des 100 (FTSE 100) premières valeurs anglaises en termes de capitalisation boursière dont chaque valeur est pondérée en fonction de sa capitalisation.

On peut remarquer que Londres représente la première place financière d’Europe. A ce titre, le FTSE 100 est représentatif de l’évolution de l’économie en particulier tant en Angleterre qu’en Europe.

Cet indice a été créé en 1994 dont sa base est de 1000 points (créée en 1984). D’une façon générale, on peut noter que le FTSE 100 intervient comme un outil statistique à même de mesurer l’évolution des titres qui le composent.

Le Footsie est calculé à partir d’une moyenne pondérée des valeurs retenues pour en faire partie. Le FTSE 100 fait partie des indices généralistes dans la mesure où les sociétés retenues pour le composer recouvrent l’ensemble du secteur économique et vise à être le plus possible représentatif de la tendance du marché.

On peut conclure que le FTSE 100 constitue un bon indicateur  de santé de l’économie d’un Etat et de l’état d’esprit dans lequel se situent les citoyens (au niveau de la consommation et celui de l’épargne).

III. Au Japon

    a. Le Nikkei 225

Le Nikkei, appelé plus couramment le Nikkei 225, est le principal indice boursier de la Bourse de Tokyo. Le terme NIKKEI est l’abréviation de « Nihon Keizan Shimbun », nom du quotidien économique qui publie cet indice. Il est composé de 225 sociétés.

Le Nikkei a été créé le 16 Mai 1949 sur une base de 100. Aujourd’hui le Nikkei 225 se calcule sur une moyenne arithmétique des 225 valeurs qui le compose, sans pondération mais par la capitalisation des titres qui le composent. Il est intéressant de noter que les composants du Nikkei 225 sont tous les secteurs (alimentation, pharmaceutique, énergies, matières premières, finance, assurances, transports, services…) du pays.

Cet indice se trouvait à près de 40 000 points à la fin 1989 et à 15 000 en 1992, suite à une explosion de la bulle financière. En 2000 et 2003, il a accentué sa chute. Mais, grâce à la faveur de l’économie nippone, après une stagnation longue d’une décennie, l’indice nippon a repris du terrain, en clôturant fin 2005 à plus de 16 000 points à la suite des seconds semestres 2004 et 2005 qui ont été le théâtre de courses boursières particulièrement marquées.

Son but est de devenir, comme son homologue américain le Dow Jones, la référence boursière du marché japonais.

IV. En France

    a. Le CAC 40

Le CAC 40 est le principal indice boursier sur la place de Paris. Cet indice a été créé par le Compagnie des Agents de Change et signifie  aujourd’hui « Cotation Assistée en Continu des cours des 40 actions (sociétés) » cotées en continu sur le Premier marché parmi les 100 sociétés dont les échanges sont les plus abondants sur Euronext Paris. Ces valeurs, représentatives des différentes branches d’activité, reflètent en principe la tendance globale de l’économie des grandes entreprises françaises et leur liste est revue régulièrement pour maintenir cette représentativité.

Au début de son lancement le 31 Décembre 1987, le CAC 40 était défini d’une valeur de 1000 points mais son évolution fulgurante place sa valeur à plus de 6000 points en date de Mai 2007.

(X)Composition du CAC 40 au 5 Janvier 2007 en % :

Société	Poids indiciel	Société	Poids indiciel
ACCOR	1,21	LAFARGE	1,96
AGF	0,98	LAGARDERE	0,79
AIR LIQUIDE	2,13	LVMH	2,12
ALCATEL	2,46	MICHELIN	0,99
ALSTOM	1,07	PERNOD-RICARD	1,36
ARCELOR MITTAL	2,47	PSA PEUGEOT CITROEN	0,79
AXA	5,36	PPR	0,86
BNP Paribas	7,21	RENAULT	1,80
BOUYGUES	1,39	SAINT-GOBAIN	2,14
CAPGEMINI	0,64	SANOFI-AVENTIS	7,47
CARREFOUR	2,97	SCHEINEDER ELECTRIC	1,84
CREDIT AGRICOLE	2,37	SOCIETE GENERALE	5,79
DANONE	3,07	STMicroelectronics	0,95
DEXIA	1,30	SUEZ	4,56
EADS	0,88	THOMSON	0,39
EDF	1,48	TOTAL	13,25
ESSILOR	0,85	VALLOUREC	1,03
FRANCE TELECOM	3,75	VEOLIA Environnement	1,86
GAZ DE FRANCE	0,66	VINCI	2,29
L'OREAL	2,22	VIVENDI	3,32

L’indice CAC 40 est ouvert de 9h00 à 17h30 et mis à jour toutes les 30 secondes pendant cette période horaire. La journée commence d’abord par une phase de pré-ouverture de 7h15 à 9h00 où les ordres s’accumulent sans qu’aucune transaction ne soit réalisée. Ensuite, de 9h à 17h30, la cotation s’effectue en continu. Le cours de clôture est fixé à 17h35 (« fixing » en jargon boursier) après 5 minutes où le prix d’équilibre est calculé afin de permettre l’échange du plus grand nombre de titres. Le cours d’un des 40 titres peut voir sa cotation suspendue pendant 15 minutes s’il varie de plus de 10 %, puis deux 5 % dans le même sens. On dit alors que le titre est réservé à la hausse ou à la baisse.

Chacune des 40 sociétés pondère l’indice en fonction de la quantité de titres disponibles sur le marché. Les pondérations varient d’une société à l’autre en fonction de sa capitalisation et des échanges survenus sur la valeur. Quand une valeur cote à la hausse, le CAC 40 augmente de la pondération de la valeur.

Remarque :

Quand une société n’est plus cotée, elle est remplacée par une valeur du CAC 20 répondant aux exigences financières de cotation dans l’indice CAC 40 (liquidité du titre, capitalisation boursière suffisante, échange de titres quotidiens important…).

Il est intéressant de noter que le poids de la capitalisation d’une valeur sur l’indice ne peut excéder les 15 % (Ex : TOTAL a été plafonné à 15 %)