LE MARCHE FINANCIER

Définition du marché financier (MF) et règlement des opérations

En règle générale, le MF a pour but d'organiser la rencontre de sociétés cherchant à financer leur développement et des détenteurs de capitaux (on peut faire un parallèle entre le marché primaire et le marché du neuf).

Les rôles du Marché financier :

1er rôle : le MF permet d’apporter des capitaux aux agents économiques
2ème rôle : le MF permet d’assurer la liquidité des placements des investissements

On est sur un marché de capitaux à long terme. Les titres échangés sur le MF sont appelés instruments financiers (IF).

Selon l’Art. L211-1 du Code Monétaire et de Financement, il existe 5 catégories :
C1 : les actions (capital + droits de vote)
C2 : les titres de créances
C3 : les parts ou actions des OPCVM
C4 : les IF à terme
C5 : tous les IF équivalents à C1, C2, C3, C4 mais qui sont émis sur des droits étrangers

I. Les émetteurs de titres

Ce sont des entreprises, des institutions publiques (l’Etat), des collectivités locales… Ils ont besoin d’investissements (achats de mobilisation) qui sont lourds donc cela doit être financé par des investissements à long terme et non de la trésorerie.

Pour financer, il existe 2 solutions pour le marché financier :

1. Par l’émission des d’actions (Ex : titres de propriété)
2. Par l’émission d’obligations (Ex : titres de dettes ou de créances)

On peut remarquer qu’il n’y a pas que des entreprises qui empruntent mais aussi l’Etat, qui est le principal émetteur de titres (Ex d’entreprises publiques : SNCF, La Poste…)

    a. L’origine de la dette des émetteurs 

Au départ, il y a un besoin de financement soit interne soit externe.

    - Interne : la CAF (Capacité d’AutoFinancement) ou

                    le BFR (Besoin de Fonds de Roulement) si il négatif, ou

                    les cessions d’actif qui permettent de générer des ressources

Remarque : le financement interne est souvent gratuit et donc très apprécié des entreprises

    - Externe :

        -pour les entreprises, il y a l’augmentation du capital et celle des dettes

        -Pour l’augmentation du capital, il y a émission d’actions nouvelles souscrites par des actionnaires
         nouveaux ou anciens d’où une hausse de leurs actions dans leur société.
        -Pour l’augmentation de dettes, il existe DEUX solutions :
                   -Les banques : on fait un emprunt avec échéance (5-10ans) ou à court terme avec une
                    facilité de caisse
                   -Une hausse ou endettement des obligations : à travers des Titres de Créances  
                    Négociables (TCN) à court terme (inf. à 1 an) dont la fonction est le découpage de
                    l’emprunt en plusieurs portions.

    b. Les investisseurs de titres

Ce sont des personnes physiques ou morales qui ont un excédent de trésorerie (CT) soit de l’épargne (LT) à placer.

Il existe 2 catégories :

1. Investisseurs non professionnels : qui sont des particuliers gérés par des gestionnaire de patrimoine, ou sont des clubs d’investissement
2. Investisseurs qualifiés professionnels : qui sont des OPCVM (portefeuilles titres gérés par des professionnels tels que des institutions financières, des banques…Il existe 2 types d’OPCVM : SICAV et FCP

    c. Les établissements de crédit

Il existe 2 types d’établissements : les banques et les compagnies d’assurance :

• les banques : elles collectent des dépôts qui sont des investissements soit sous forme de prêt aux particuliers soit en investissant en Bourse (en actif financier)
• les compagnies d’assurance : elles sont de 2 natures (assurance vie et assurance dommage), l’A.V est un produit non-fiscalisé pendant 8 ans et l’A.D est un produit qui assure les personnes physiques/morales contre les dégâts moyennant le versement de primes.

On peut remarquer que ces assurances collectent des primes et réinvestissent sur le marché.

    d. Les entreprises industrielles et commerciales

Elles n’ont pas d’épargne mais elles ont une trésorerie interne qui est le départ d’investissement à CT. Elles peuvent placer en banque par des comptes ou en actions, obligations (VMP : Valeurs Mobilières Placement).

    e. Les entreprises d’investissement

Leur rôle est l’intermédiation sur les marchés financiers c’est-à-dire elles achètent et revendent des titres par négociation (« trading ») pour le compte d’un tiers.

 

II. Les marchés financiers (ou de capitaux)

Types de produits financiers :

    a. Le marché bancaire

Il propose des prêts à CT ou à LT, des financements spécifiques c’est-à-dire des produits qui répondent à un besoin spécifique comme le financement d’un projet.

On trouve aussi des financements structurés (titrisation), des opérations sur les marchés, des produits de couverture de risques…

    b. Le marché des valeurs immobilières

Une valeur immobilière (VM) est un titre dont l’échéance est supérieure à 1 an (LT). Il existe 3 catégories :

    - Actions
    - Obligations
    - VM composées (titre hybride avec des caractéristiques d’action et d’obligation)

    c. Les marchés monétaires

Il s’agit d’échanges de capitaux à CT concernant essentiellement des professionnels (banques, assurances…) avec des montants assez élevés.

Il existe 2 types de marché monétaire : le marché interbancaire (M.I) et le marché de titres de créances négociables (TCN)

1. Le M.I est un marché où s’échange des capitaux entre instituions financières ou banques à CT. En France, on a 3 institutions : établissements bancaires tels que les banques ; entreprises d’investissement ; institutions financières à statut particulier telles que le Trésor Public.
2. Le marché TCN est un marché où l’on trouve des titres à CT et il existe 4 catégories : banque de Trésor, billets de Trésorerie, certificats de dépôts, bons à moyen terme négociables (BMTN).

    d. Les produits dérivés

Ce sont des produits financiers qui ne sont pas utilisée pour le financement mais pour la couverture des risques (variations du taux d’intérêt, du prix des matières premières…).
Les banques proposent des risques de couverture par 2 manières :

      - MATIF : contrat à terme
      - MONEP : contrat où s’échange des options

L’avantage de ces 2 instruments permet de fixer aujourd’hui le prix d’une transaction qui se déroulera dans le futur.